Estamos asistiendo a una oleada de fusiones sin precedentes en la reciente Historia Económica: desde las entidades financieras a las aéreas, desde la industria del automóvil a la alimentaria, la globalización de los mercados aboga por macroempresas resultado de la expansión de unas y de la unión de las otras.
En definitiva, crecimiento en tamaño y en dimensión con objetivos hacia la internacionalización.
A esta vorágine de fagocitosis, no es ajeno apenas ningún sector; tampoco el que nos ocupa hoy, el sector de consumo y más específicamente los rumores sobre el segmento de los hipermercados.
Parece que el incremento de la competencia y la situación actual del consumidor está forzando a un replanteamiento de la situación del sector. Ya en diversos posts hay información al respecto. Basta con darse una vuelta por los principales buscadores y webs de información económica divulgativa y profesional para detectar contenidos que apuntan en esta dirección.
Rebuscando en esta información, he obtenido unos datos de empresas susceptibles de seguimiento y candidatos a movimientos corporativos conforme a un excelente artículo en inglés del pasado 7 de septiembre de 2010, “More Food Industry Consolidation Coming in 2011” en seekingalpha.com.
Son las siguientes:
Supermercados Tradicionales: Kroger (KR), Safeway (SWY), SuperValu (SVU)
Grandes superficies: Walmart (WMT), Target (TGT), Meijer
Ventas al por mayor y autoservicio (“Club Stores): Costco (COST), Sam’s, BJ’s (BJ)
Tiendas de a un dólar: Dollar General (DG), Dollar Tree (DLTR), Family Dollar (FDO)
Droguerías: CVS (CVS), Walgreens (WAG)
24 horas y de consumo instantáneo o “ad hoc”: 7-11 (“Seven Eleven), Wawa.
Consumo de productos naturales y orgánicos: Whole Foods (WFMI), Trader Joe’s
Supermercados de menor entidad: Aldi, Save A-Lot.
Expongo sus conclusiones añadiendo las mías:
- La industria en cuestión sigue las motivaciones del consumidor. Y es el consumidor quién está demandando ahora productos de calidad pero a menores precios. Esto supone, por tanto, una disminución de márgenes apenas soportados por el pequeño comercio. ¿Planteamiento? La reducción de costes tiene un umbral a partir del cual, el punto muerto aunque operativo en teoría supone un cierre en la práctica, por tanto, afloran tendencias hacia la consolidación de negocios, en la forma de acercamientos empresariales bien sea por fusión o absorción de empresas.
- Según comenta, las tiendas de “todo a un dólar” (el equivalente a las nuestras del “todo a un euro” conocidas previamente como las “Todo a 100”) están acaparando cuotas de mercado que hacen peligrar las ya consolidadas de las grandes. La situación actual de precios baratos, unido a la urgencia consumista hace, por tanto, peligrar la estructura de costes de las grandes. Ya no se trata de competir con descuentos (entorno en el que Wal Mart es líder) sino en servicios alternativos que, por el momento son capaces de ofrecer estas grandes superficies, destacando Wal Mart y Costco. Atención pues a otras como Target o Kroger cuyos modelos de negocio basados sobre multitud de productos diferenciados cunado los consumidores actuales se centran más en lo básico.
- Esto conlleva a una intensificación de la competencia que yo veo en cuatro frentes: primero las tiendas todo a un dólar, segundo los productos llamémosles “tradicionales” (tipo Wal Mart), tercero resto del mercado más centrado en diversificación de productos pero con problemas evidentes para competir en precios (tipo Kroger) o con servicios más ajustados a la demanda según conveniencia (“Seven Eleven o 7-11). Es importante recordar la precaria situación en la que se encuentra inmersa esta industria teniendo en cuenta que llevan, en media, tres trimestres consecutivos de caídas con pérdidas de hasta dos dígitos de media y cuarto supermercados regionales con un nicho de mercado consolidado basado sobre una cercanía directa con su clientela.
Por tanto, la industria habrá de acomodarse a estas cuatro alternativas a base de concentraciones empresariales.
El autor, propone las siguientes posibilidades, por supuesto, sujeto a críticas y juicios positivos y enriquecedores. Me limito a enumerarlas con comentarios de autoría propia, pero dejo abierta la puerta para sugerencias y consultas al respecto.
- SuperValu: A pesar de un cambio en la estructura organizativa, aún no ha dado con la clave para potenciar sus ingresos que continúan por debajo de las estimaciones del mercado. Los potenciales compradores, por afinidad, podrían ser Kroger o Safeway. Su mayor ventaja: la sección de venta al por mayor que permitiría ofrecer productos más al estilo de Wal Mart basados sobre descuentos. .
- Family Dollar o Dollar Tree: Ambos jugadores están luchando por ser el número dos en el segmento tiendas de un dólar en el que Dollar General es el claro número uno. La posibilidad de una fusión entre ambas podría lograr que se alzasen hasta el primer puesto, en igualdad de condiciones que Dollar General. No obstante, sus consejos directivos no se ponen de acuerdo con la estrategia posterior a seguir (crecimiento por expansión o mediante consolidación) con o que el proceso se antoja largo, pero muy interesante para un seguimiento bursátil.
- BJ’s Wholesale Club: Cuenta con una fuerte consolidación de mercado en el noreste de Estados Unidos, lo cual le hace atractivo para Costco o la división Sam´s de Walmart. No obstante, ese nicho tan fuerte es una baza que BJ´s no piensa perder tan fácilmente y bien pudiera obtener resultados ya sea participando en la empresa adquirente en la forma de holding o en el staff organizativo o incluso en igualdad de condiciones que la empresa compradora lo cual podría entorpecer en parte los planes de compra de su mercado.
- Meijer: Se encuentra en una situación parecida a la compañía anterior. Es fuerte en el Medio Oeste y, por tanto, mucho más cara que SuperValu su más inmediato competidor. Target es la más interesada la compañía que deberá, sin embargo, abaratar su cadena de producción para no incrementar a la larga su posible compra.
- Cadenas de Supermercados Regionales de propiedad privada: es el caso de Supermercados de menor entidad pero muy consolidados en su área geográfica de negocio y con una cuota de mercado sostenible que les permite mantener ingresos recurrentes. Se basan sobre el concimiento cercano y directo e sus consumidores que le confiere una confianza menos anónima que las grandes superficies. Es el caso de Winn Dixie, HEB o Publix que podrían resultar una alternativa basada sobre buenas combinaciones estratégicas más tipo Cartel que Corporativo.